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创业:7月与8月冰火两重天

2019/12/05 来源:宁德信息港

导读

创业:7月与8月冰火两重天 2016-09-19 类别: 机构: 研究员:[摘要]摘要:7月份,中国生产、投资、消费与信贷全

创业:7月与8月冰火两重天 2016-09-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

摘要:

7月份,中国生产、投资、消费与信贷全线下滑:工业增加值、全国固定资产投资、民间固定资产投资、房地产开发投资、社会消费品零售总额、新增人民币贷款、社会融资规模同比增速纷纷回落。时间来到8月,逆转剧情上演,中国生产、投资、消费与信贷由降转升:工业增加值增速加快,全国与民间固定资产投资增速回稳,房地产开发投资增速上升,社会消费品零售总额增速回暖,新增人民币贷款与社会融资规模大幅上涨。7月与8月呈现“冰火两重天”的态势。

8月逆转剧情上演主要归功于汽车、基建与房地产三点:汽车制造业增加值高速增长对工业增加值增速回升居功至伟;基建投资快速增长支撑固定资产投资增速回稳;房地产相关商品消费与汽车消费拉动社会消费品零售总额增速回暖;住房按揭贷款与汽车消费贷款高增构成新增人民币贷款与社会融资规模大幅上涨的重要基础。

美国方面,继8月新增非农就业与ISM制造业PMI大幅低于预期之后,8月零售额也出现不利变化:8月美国零售总额与核心零售总额增速都有所下降,经过通货膨胀调整后,增速下滑可能更加严重。一系列不利消息之后总算有一个好消息,8月美国CPI与PPI超预期回升,正逐渐接近美联储2%的通胀目标。

通胀水平上升使美联储加息的动机得以增强。但美国经济增长依然疲弱,这构成加息的主要掣肘因素。从9月议息会议前各美联储官员的讲话来看,具有投票权的票委中表态“偏鹰派”与“偏鸽派”的人数为5:5,有发言权但不具有投票权的委员中这一比例为3:3,整体“半鹰半鸽”,分歧较大。考虑到8月多项经济数据都出现不利变化,以及美联储不想让加息打断下半年3%的经济增长预期,9月加息的概率较小。

欧洲方面,8月欧元区CPI与核心CPI较7月基本持平,2015年2月以来CPI与核心CPI波动幅度也较小,短期与长期中物价十分平稳。

欧洲、美国与日本都存在一个矛盾的现象:失业率不断下降,就业市场逐渐接近充分就业,薪资稳健增长,但通胀水平却长期低位徘徊。

归根结底,其关键原因在于人口老龄化。

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